诚利和 47亿元加码钠电，容百科技寻找第二增长曲线

7月30日，发布公告称，拟投资47.23亿元，在湖北仙桃建设年产30万吨钠电正极材料一体化项目。对于这家以三元锂电正极材料起家的企业来说，钠电正成为其寻找新增量的重要方向。

容百科技的发展历程，与创始人白厚善的两次创业紧密相关。

2001年，白厚善主导创立当升科技，并带领容百科技登陆创业板，一度做到国内正极材料市占率第一。但在容百科技业绩由盈转亏后，作为负责人的白厚善于2013年离职，第一次创业告一段落。

2014年，白厚善通过资本运作重组宁波金和锂电，并创立容百科技。容百科技随后押注高镍三元材料，仅用5年便于2019年登陆科创板。高峰时期，容百科技市值一度突破600亿元。

不过，动力电池市场的技术路线很快发生变化。

随着磷酸铁锂电池凭借成本和安全优势快速普及，三元材料的市场空间受到挤压。2025年1至10月，磷酸铁锂电池装车量占比升至81.3%，三元锂电池仅为18.6%。长期依赖三元材料的容百科技因此承受较大经营压力。2025年，容百科技营收122.67亿元，同比下降18.69%；归母净利润亏损1.87亿元。

业绩转暖出现在2026年上半年。

容百科技7月23日披露的半年报显示，上半年实现营收87.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润1.09亿元，同比扭亏为盈。其中，第二季度营收49.4亿元，环比增长30.63%；归母净利润9779.77万元，环比增长743%。

容百科技业绩回升，主要受益于海外客户需求释放，以及三元、磷酸锰铁锂和钠电三条核心产线实现盈利。东吴证券随后维持“买入”评级，预计容百科技2026年净利润有望达到4.03亿元。

在业绩回暖之际，容百科技选择进一步加大对钠电的投入。

根据规划，仙桃项目总产能为30万吨，将分三期建设。其中，一期产能5万吨、二期10万吨、三期15万吨，整体建设周期约24个月，一期项目预计于2027年5月完工。

容百科技表示，建设该项目是为了把握钠电产业化窗口期，并满足下游大客户的预期需求。

这笔投资并不是一次孤立行动。当前，动力电池行业正进入多种技术路线并行发展的阶段。磷酸铁锂依靠成本优势占据主流市场，2026年4月装车量占比达到81.5%；半固态电池开始进入量产装车阶段，EVTank预计全固态电池将从2027年起逐步迈入小规模量产；钠离子电池则依托资源丰富、成本可控等潜在优势，正在储能、两轮车和启停电源等领域寻找应用突破。

2026年也被不少业内人士视为动力电池新技术商业化的重要节点。容百科技已在多个方向同步布局：在固态电池领域，容百科技正推进半固态和全固态材料研发，硫化物电解质十吨级产线计划年内建成；在磷酸铁锂领域，容百科技则通过收购贵州新仁快速切入。

相比之下，钠电是容百科技目前投入最重的方向。近一年半以来，容百科技在国内外推进的扩产项目累计投资已超过百亿元，资产负债率也升至69.33%。

钠电产业化能否如期提速，仍是决定这笔投资回报的关键。业内预计，2026年全球钠电池出货量有望超过20GWh。宁德时代已明确表示，钠新电池将于2026年底实现规模化量产。容百科技则在2025年11月与宁德时代签署战略协议，并被约定为其钠电正极材料的首供企业。

但机会之外，钠电仍面临现实考验。目前，行业尚处于产业化初期，其成本优势能否真正兑现、供应链能否快速成熟，以及下游需求能否持续放量，仍有待市场验证。

从三元材料龙头走向多技术路线布局，容百科技这47亿元投资既体现出对钠电商业化前景的信心，也意味着容百科技正在进行一场压力不小的转型尝试。

来源：星河商业观察

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